来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场要闻与重要数据

　　1、 截至当天收盘 ，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌4.13美元
，收于每桶80.75美元，跌幅为4.87%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.16美元 ，收于每桶83.17美元
，跌幅为4.76%
。截至今日2：30收盘，SC原油主力合约收跌1.96% ，报531元/桶。（来源：Bloomberg）

　　2 、 万斯宣布美伊协议已于周日完成电子签署 。6月15日讯
，据报道，美国副总统万斯表示 ，美国与伊朗达成的协议已于周末通过电子方式完成签署
，表明协议条款现已生效，同时伊朗不会获得任何新的资金解冻
。万斯在ABC电视台节目中表示：“我们昨天已经通过电子方式签署了协议 ，而且目前没有任何资金被释放。这一点也不会改变 。
”尽管在协议达成前，外界曾提出通过电子签署方式完成协议
，但直至此刻才得到证实
。特朗普于周日宣布，双方将在周五在瑞士举行正式签署仪式。特朗普在宣布协议时写道：“随着海峡于周五协议签署之际重新开放 ，为扫雷工作创造条件
，石油将再次从海峡两端向该地区乃至全世界流动！”（来源：Bloomberg）

　　3
、 伊媒披露伊美14点谅解备忘录条款 。6月15日讯，据伊朗迈赫尔通讯社报道 ，伊美谅解备忘录拟要求立即停止各战线冲突
，美国承诺不干涉伊朗内政、从伊朗周边撤军，并在30天内解除海上封锁 ，由伊朗安排重新开放霍尔木兹海峡
。美方还将暂停针对伊朗石油和石化产品的制裁
，解冻240亿美元伊朗资金，并与盟友提供至少3000亿美元重建支持。双方拟在60天内就核问题达成最终协议 ，伊朗重申不发展核武器
，美方则全面解除相关制裁 。最终谈判将聚焦铀浓缩 、制裁解除和经济重建，伊朗导弹计划及其对地区组织的支持不纳入议程
。（来源：Bloomberg）

　　4
、 Axios：部分美国高层对伊朗接受核协议条件持怀疑态度。6月16日讯 ，据Axios报道，美国中央情报局局长拉特克利夫曾向特朗普及其他高级官员表示
，现有情报显示，伊朗可能不愿在最终协议中接受美国要求的部分核措施 。报道称 ，美国国务卿鲁比奥和国防部长赫格塞特也对协议表达了担忧
，副总统万斯以及美国特使威特科夫和库什纳则倾向支持。美方内部评估认为，伊朗官员的内部讨论与其对外表态可能存在差异 ，因此对伊朗最终是否会接受美方核条件仍存疑虑
。相关内容尚未获得美国政府公开确认。（来源：Bloomberg）

　　5、 美国战略石油储备降至43年来低位 。6月16日讯
，随着特朗普政府即将完成释放1.72亿桶战略石油储备（SPR）的计划，以缓解由伊朗战争引发的燃油价格飙升 ，美国的应急原油储备已降至1983年以来的最低水平
。根据美国能源部周一发布的数据
，战略石油储备（该储备成立于20世纪70年代初阿拉伯石油禁运之后）已降至约3.4亿桶，接近历史最低点。如果该计划完成 ，这将是该储备历史上第二大释放规模
，届时储备将剩余约2.43亿桶，仅为其法定容量的三分之一左右 。不断减少的库存使美国在应对未来供应中断时的灵活性降低
。能源部发言人表示 ，政府正在按照该储备的预期用途进行管理，即帮助稳定石油市场 、保护美国免受供应中断的影响
，并使美国在能源方面更加安全。（来源：Bloomberg）

　　6
、 惠誉评级：如果协议使霍尔木兹海峡完全开放，预计全球石油市场将在约一个月内恢复到供应过剩 。（来源：Bloomberg）

　　7、 据船舶追踪公司Marine Traffic：6月10日至14日期间 ，共记录到29艘经核实船舶穿越霍尔木兹海峡
，涉及原

　　油 、成品油
、液化石油气（LPG）、化学品 、甲醇以及普通货物运输
。（来源：Bloomberg）

　　投资逻辑

　　虽然美伊确认了双方将签署协议，但两者公布的协议内容并不一致 ，尤其是伊朗依然强调其对海峡的控制权
，而以色列方面也表示仍将打击黎巴嫩，关于协议达成以及执行的前景依然存疑。另一方面 ，近期海峡通航出现新模式
，伊朗航线的通行量基本消失，取而代之的是经过阿曼航线的暗船航行以及船对船中转 ，根据Kpler统计
，自从5月初以来至少已经确定有1亿桶原油通过了海峡，平均流量约240万桶/日 ，这与此前海峡内浮仓库存大幅下降相符合，即近期伊朗方面对海峡的控制力显著下降
，而美国对海峡的控制力加强，伊朗原油通航遇阻 ，而非伊朗油通过新的模式增加了海峡出口 。

　　策略

　　石油市场由于中东局势面临诸多不确定性
，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险

　　风险

　　下行风险：中东战争缓和 ，海峡恢复通航、高通胀引发全球经济危机

　　上行风险：美伊重新开战
、全球石油库存下降至阈值引发实质性短缺

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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